印度的电力短缺、非洲的运输成本、美国基础设施的低评级、中国的污染，以及尼泊尔等地在灾难发生时对落后基础设施的破坏，这些都清楚地提醒我们，世界需要更多更好的基础设施。基础设施是各国政府、20国集团(G20)等机构以及世界银行(World Bank)、经合组织(OECD)和国际货币基金组织(IMF)等国际组织讨论的话题。这种需求是真实存在的，全球市场上有足够的资金来实现这一需求。然而，尽管有人呼吁加大基础设施投资，以促进包容性增长、提高生产率和创造就业，但私人部门对基础设施的投资却有所下降。那么，为什么还没有发生，援助正在路上吗?

专家估计，全球基础设施债务和股权投资每年至少有1万亿美元的缺口。政府(通常为基础设施提供资金)没有足够的财政空间，基础设施项目管理复杂，容易出现腐败和失败。在竞争和能力较弱、法律和法规未能确保此类投资在其生命周期内取得成功的地方——也就是世界上大多数国家——尤其如此。主权风险是基础设施投资的一个关键预测指标。如果没有私人资本和专业知识，全球基础设施需求就无法得到满足。保险和养老基金的80万亿美元资产中，用于基础设施建设的还不到1%，而且大多是在发达经济体。私人投资者——包括养老基金、保险公司和主权财富基金等长期投资者——表示，他们很难找到可投资的项目。[1]

尽管对基础设施服务的需求未得到满足且增长迅速，但大多数新兴市场存在的交易成本高、能力差、政治和治理风险以及政策和监管障碍，使得投资回报过低，无法吸引私人投资。准备充分的项目很少;缺乏具有足够流动性的适当金融工具(例如项目债券)来动员全球投资者;合同、特许权、招标文件、程序和采购协议(如燃料和电力)中存在严重的不一致，关键的基础成本回收和现金流挑战困扰着需要私人投资的部门。因此，数十亿人无法获得可靠的基本服务，如电力、清洁水和交通;在全球经济增长仍然缓慢和不平衡的情况下，投资未能实现。

为了让全球资本和私人投资者不再观望，转而投入基础设施投资，已经出台了一系列国际举措。2011年10月，多边开发银行基础设施工作组[２]向二十国集团提交了基础设施行动计划。会议侧重于通过技术援助和有针对性的财政支持(包括区域项目)释放私人资金的具体举措，并使多边银行的程序更符合公私伙伴关系。报告提出的主要建议是，需要提高基础设施采购和项目的透明度和成功度，包括增加2008年建筑业透明度倡议(CoST)支持的国家数量，启动全球基础设施基准倡议(IBI)，以评估基础设施支出的质量和绩效。

在此基础上，2014年秋，二十国集团和世界银行在主要资产管理公司和私人股本公司、捐助国政府和其他知名多边机构的支持下，启动了全球基础设施基金(GIF)，为期三年。它旨在通过一个由国际机构、政府和私人投资者组成的咨询委员会进行正式合作，以透明和高效的方式准备和构建涉及公私伙伴关系的复杂项目。一旦上游工作取得进展，预计将为GIF提供高达2亿美元的下游联合融资资源。该基金还将确定并帮助改善法律、监管和体制条件，提供新的风险缓解和信用增强工具，并帮助调动和最后确定一揽子融资方案。它将为华盛顿特区和新加坡的业务活动提供全面的方法，以开发多样化的项目组合，这些项目的复杂性可能会阻止投资，但具有很高的潜力来利用不同的投资者和持久的发展影响。

G20及其商务顾问B20还于2014年11月同意在澳大利亚悉尼建立全球基础设施中心，以帮助推进G20的基础设施目标，包括提高项目文件和流程的一致性，促进更透明的采购做法，突出全球最佳做法和重要挑战，建立数据库，帮助投资者(包括养老基金和保险)与项目进行匹配，并确定和鼓励创新融资模式。它还设想在特定国家和区域背景下(例如执法风险、政策和监管风险、交易成本、对手方风险)更有效地对基础设施项目进行评级。

经合组织和世界银行还在制定一份关于公私伙伴关系和项目准备的关键步骤和最佳做法的联合清单。G20/OECD的一个主要项目正在进行中，该项目分析政府和基于市场的长期投资融资激励措施(如美国参议院正在讨论的基础设施新税收抵免)。它的目的是审查广泛的选择和工具，以促进机构投资者参与基础设施项目，并重点关注新的投资形式，例如银行和机构投资者之间的伙伴关系和共同投资模式，以及风险缓解机制。其目的是建立一个商定的工具和激励框架，以促进基础设施作为一种资产类别的发展，从而撬动私人资本。基金组织和经合组织还将继续努力确保有效的主权债务可持续性和危机管理，这也是动员基础设施投资的关键。

2014年10月，中国在北京成立了新的亚洲基础设施投资银行(亚投行)，认识到基础设施是一项关键需求，也是建立其全球影响力和声望的机会。尽管美国、日本和其他国家对亚投行的治理和效率提出了质疑，但大约58个国家(包括18个欧洲国家、20国集团的大部分国家和大多数亚洲经济体)已经签署成为创始成员国。世界银行和亚洲开发银行计划与亚投行开展合作，亚投行预计将于今年全面成立，资本金不超过1000亿美元。尽管美国尚未签署加入亚投行，但奥巴马总统上周表示，如果亚投行保持高标准并采取最佳做法，他将“全力支持”亚投行。同样尚未加入亚开行的日本本周在亚开行年会上宣布了一项关于“优质基础设施”投资的倡议，而亚开行也推出了简化项目审批、增加从各种资金来源为地区基础设施融资的灵活性的计划。

今年对于国际社会创造性地评估、降低风险、为急需的基础设施领域的私人投资提供便利和共同融资的努力能否开始产生有效的投资，并有助于刺激增长和创造就业来说至关重要。与所谓的“自然资源诅咒”一样，基础设施“诅咒”也需要透明度、能力和独立监督，最终才能释放私人投资。今年可能是它最终实现的一年。

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[1]Adrian Blundell-Wignall和Caroline Roulet。基础设施与全球经济和停滞假说中的其他投资:公司数据告诉我们什么?经合组织《金融市场趋势》杂志2014/2卷;经合组织2015年。

[２]由非洲开发银行(AfDB)、亚洲开发银行(ADB)、欧洲投资银行(EIB)、美洲开发银行(IADB)、伊斯兰开发银行(IsDB)和世界银行集团(WBG)组成。